陸股解碼／消費、風電 聚焦

周一滬深股市弱勢整理，上證綜指收盤報2,033.31點，下跌8.41點，跌幅0.41%，深成指收盤報7,189.58點，上漲24.01點，漲幅0.34%。國防軍工、食品飲料和家電小幅上揚，漲幅分為1.03%、0.77%和0.76%，而傳媒、商貿和綜合跌幅居前，分別下跌1.46%、1.51%和1.59%。

A 股進入平行的世界，股市的投資結構分成兩類平行，一是新興成長股，一是傳統產業白馬股，各有投資機會，風格不會一邊倒，難有趨勢性行情，但有波段式行情。投資者必須降低自己的期望報酬率，及時獲利了結。

至於傳統產業白馬股，估值低是它的優勢，機會來自於「轉型」和「流動性改善」。

其中，轉型來自於「改革」（國企改革、土地改革、交易制度改革等），和「創新」（內生式的擁抱互聯網商業模式重構、外延式的收購兼併新經濟）兩大類機會。

下一階段重點配置，建議布局消費升級類（調味品、電子煙、冷鏈）和政策驅動類（核電、節能設備、風電、尾氣淨化等）件。在大行業配置方面，重點關注醫藥等業績確定的消費品行業和電力設備等政策驅動行業。（作者是申銀萬國證券台灣、東南亞及澳洲市場總監）