上周我們對於指數型認售權證提出了一個觀點：如果無法有效跌破10日線，則即便隔日的方向顯示正確，獲利空間可能不若預期。此外，我們也提出了基於隨機性與波動性的理由，對於部分趨勢性不明確的標的，可能也會因為振幅與波動存在交易上的機會。前者表達了對於市場主趨勢偏多的判斷，並未改變，後者其實是指像華亞科(3474)這樣的標的，當然客觀上，6/24可成(2474)測季線與6/25致伸(4915)測月線後的行為，可能更符合這樣的猜想。
在台股的趨勢上，我們仍未改變觀點，因為：一、台股本身強勢測試10日線過程中展現偏多的氛圍；二、外資期貨市場再度開始累積多頭未平倉部位，在現貨市場則持續偏多；三、大盤在高檔區並未出現爆量，且類股間進行輪動結構有利；四、美股也印證了市場的態勢持續偏多，經濟因素、貨幣政策、地緣政治等，都沒有形成有效的下測條件，基於上述理由，我們仍採取偏多的立場。
進一步觀察，我們發現過去一周台塑與鴻海的表現相對過去搶眼，於上半周盤勢較不利時產生一定的支撐效應。但是，相關標的是否在新的一周中持續適合權證交易？可能需要觀察標的股的價格動能。群創(3481)帶動面板族群可能是一個觀察點，雖然6/27群創與友達(2409)的股價並沒有延續前一日的強勢，但從價格上觀察，似乎都有新交易區間產生的可能；對比產業其他標的如彩晶(6116)、明碁材(8215)、瑞儀(6176)、奇美材(4960)等，可能就需再觀察6/27與6/26的相對低位與短期的價格型態進行進一步的判斷。
同樣的理由，我們可能也會在台塑相關標的中，先留意南亞(1303)的價格持續性。唯上述觀察的共通性都在於對於價格短期動能的判斷，而非對趨勢的判斷。
回歸到一個交易面，如果看到市場的交易者持續大買指數型標的的認售權證，其實我們很難斷定市場行為背後的多空因素，畢竟交易者手中是否另有多頭部位不得而知，因而相關認售部位在交易過程中的角色也充滿不同可能。但我們需要從兩個面向反向思考一些交易上的問題：
一、對於相對低持股水位的交易者而言，基於資金配置理由，透過認購的部位補回一些市場連動性，似乎是一個可以考慮的做法。從各別權證交易的立場，這未必是一個好主意(如果主觀上等待回檔再加碼)，但若從整體部位的立場，降低市場向上拉動過程部位可能偏低的風險(客觀上回檔發生的時機與相對位置)，且仍保有足夠的資金，則不失為可以考慮的做法。
二、以加權指數為連結標的的權證，需要特別留意造市報價與台指期的連動，除逆價差因素外，本就存在的跨月折點也需留意。對於履約價的選擇，若希望達成預期的效果，可能要降低以滿足對於價內外的預劃。
在整體輪動過程中，除了權值型標的外，我們另外發現汽車零組件與相關標的一直是市場交投的熱點；部分傳產標與中概標的有效加入輪動，如工具機類股、台泥(1101)、中租(5871)、統一(1216)、儒鴻(1476)等；OTC指數有沒有可能在新的一周中進行相向攻擊的表態，化解近期的弱勢？新普(6121)、OTC半導體、太陽能族群反彈走勢、又或生技股的持續表演？可能都有觀察的價值。
如果我們要認定大盤的持續多頭，暫時仍會以科技類股作為最主要的觀察，半導體與高價股會不會以翹翹板的形式墊高指數與拉抬市場人氣，電腦與手機類股的價格型態與半導體的相對走勢，這可能又與交易者對於指數短線高位參考點的預期相關。
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