市場風險未離 空方醞釀反撲力道

2015-01-29 13:31:06 聯合晚報 記者嚴雅芳╱即時報導

聯準會公布利率決策會議，聲明中刪除了「維持低利率環境相當長一段時間」的措詞，美股尾盤應聲重挫。惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇表示，聯準會升息意向難測、俄羅斯信評遭調降、烏克蘭緊張情勢再起，加上能源價格再破45美元關卡，從全球ETF量化投資訊號顯示，投資人宜稍安勿躁，持續對風險性資產採取「中立」態勢。在情勢混沌下，靜待刀子落地。

根據惠理康和最新的全球ETF訊號，在11大資產中，目前訊號偏多的資產僅有四大避險資產，包括長期公債、歐洲公債、市政府債和優先股，其他七大類資產目前皆中立訊號。儘管全球市場上周沈浸在歐版QE的歡樂氣氛裡，惟市場風險並未遠離，目前又開始集結、醞釀反撲力道。

量化訊號顯示弱勢油價對高收益債券的負面影響仍未消弭。張裕昇分析，希臘新政府將在2月13日上台，歐元區三駕馬車 (歐盟、IMF與ECB)的紓困貸款2月底到期，這將考驗新希臘政府與歐盟。惟目前希臘選舉結果雖造成股市下跌，尚未危及其他歐元國家，特別是義大利和西班牙。

儘管希臘風險暫告段落，俄羅斯支持的叛軍在烏克蘭再度爆發衝突，加上俄國信評遭調降，偏偏油價近來曾跌破45美元，油價依舊疲弱，不排除跌到40美元的可能，這將更不利俄羅斯，這些潛藏因子正在醞釀全球風險性資產波動風險上升。

張裕昇指出，俄國在遭調降信評後，雖然財政部公布反危機計畫，總統普丁也一再揚言要捍衛俄國經濟，惟油價下跌不利俄國財政收入，目前僅有俄股和俄債受衝擊，市場尚未反映俄羅斯潛藏的風險，一旦情勢惡化，市場波動加大，新興股市和債市也不免受拖累，這也是目前全球ETF訊號依舊只建議「中立」新興股票和債市的原因。